本日（1.16），AI算力板块回调开云kaiyun体育，ETF汇添富（159273）跌超1%，盘中成交额超3000万元！资金一语气第二天涌入，盘中获净流入3000万元，昨日“吸金”超600万元！

音书面上，东谈主工智能需求蓬勃，台积电2025年第四季度功绩远超预期，一语气第七个季度收场两位数增长。财报露出，台积电2025年第四季度净利润同比飙升35%至约160亿好意思元，创历史新高，毛利率首度摧折60%。台积电将2026年景本开支素质大幅上调至520亿-560亿好意思元，较此前预期进步近四成。

公司新闻方面，巴巴千问App全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务，在环球初度收场点外卖、买东西、订机票、订旅社等AI购物功能，向所有效户绽放测试。异日千问还将绽放第三方业务接入。

云计较ETF汇添富（159273）见解指数权重股巨额飘绿：恒生电子跌超2%，控股、中科朝阳、金山办公微跌。上升方面，中际旭创、阿里巴巴-W涨超1%，新易盛微涨。

注：见解指数权重股仅作念展示，不当作个股推介。

【推理+熟谙驱动算力需求井喷，云厂商成本开支或加码！】

中信证券指出，跟着2026年AI买卖化加速落地，算力需求已从单一的“熟谙驱动”转向“熟谙+推理”双轮驱动，预测异日将保捏高速增长。跟着国产算力芯片在工艺与架构上捏续摧折、国产先进制程的产能与良率捏续提高、以及超节点的推出，国内云厂商的算力插足有望加码，并由此带来国内智算中心捏续扩容，股东“芯片-模子-应用”的闭环酿成。提议要点温暖国产算力插足加速带来的IDC与网罗侧价值重估机遇。

推理+熟谙驱动AI需求加速增长。2025年是国外AI由熟谙向推理切换的一年，黄仁勋于2026年CES展暗示，AI模子鸿沟当今每年以十倍的速率增长，推理生成的Token数目每年加多五倍，这种指数级的计较需求依然“超出了预期”。AMD董事会主席于2025年AMD AI大会相似暗示，推理需求会在异日几年内以80%的复合增速增长。中信证券判断，2026年中国AI将会复刻2025年国外旅途，推理侧需求将大幅增长，聊天、AI Agent、多模态履行生成、自动驾驶和机器东谈主等物理AI将浪费海量token。左证中信证券于2025年11月29日外发阐发《Token纪元—环球算力井喷，国产算力替代空间几何？》预测，2030年环球token浪费或增至2025年的100~340倍；2030年推理算力鸿沟或增至2025年的65~220倍；预测2030年AI芯片阛阓鸿沟或增至2025年的5~9倍，阛阓空间或超1万亿好意思元。

推理驱动算力架构阅兵，国产芯片性能进步与超节点驱动云厂商加速插足。国产算力芯片厂商通过系统集成才智以及超节点家具正在减少海表里的算力性能差距，算力婉曲量权臣，推理成本大幅下跌。中信证券判断，我国算力芯片厂商的系统才智和超节点有筹算将极大进步推感性价比，带动AI买卖价值捏续进步，国内CSP厂商也正在加速适配国产算力芯片，并由此酿成“芯片-模子-应用”闭环酿成。

国产算力链景气进取，温暖AIDC、网罗侧投资机遇。在上述催化下，看好国产算力景气捏续，并由此带来AIDC、网罗侧的价值重估。AIDC侧，新一轮云厂商的IDC招投标已驱动，预测IDC委派和上架节律将权臣加速，云厂商可能锁定长技巧维度的优质区位IDC资源，以保险其算力供给；网罗竖立侧，超节点架构的变革将重塑互联组件的配比逻辑，驱动网罗侧交换芯片、光模块及高速线模组需求从线性增长转动为指数级爆发，GPU与交换芯片及交换机比例将捏续提高；超节点里面的高带宽需求促使短距传输需求加多，并由此带来高速线模组（背板联贯器+线缆）升级以及由此带来的量价皆升。

（起头：中信证券20260116《推理+熟谙驱动算力需求井喷，云厂商成本开支或加码》）

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